2023’ün ilk yarısına damgasını vuran ABD borsa rallisi, ikinci yarıda da devam ediyor ve yükseliş eğilimli yatırımcıları, teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100 endeksinin yıldan bugüne kadar %42 yükselmesine yardımcı olan iyimserliğe tutunmasına neden olurken, ayılar bunu deniyor. momentumun söndüğü ve trendin aşağı doğru kaydığı noktayı zamanlamak için.
İyimser olan ve hisse senedi fiyatlarının yükseleceği umuduyla hisse satın alan sözde borsa boğaları ile piyasanın aşağıya doğru gittiğine inanan ve hisse senetlerindeki düşüşten kar elde etmeye çalışabilecek ayılar arasındaki ikilem, daha geniş büyüdü.
“[It’s] SoFi’nin yatırım stratejisi başkanı Liz Young, Perşembe günkü notunda, her iki tarafın da birbirine öfke ve küskünlükle baktığı, ortak bir zemin bulamadığı bir siyasi manzarayı andırıyor” dedi. “Anlaşılır bir şekilde, çelişkili verilerin bolluğu göz önüne alındığında – bunların en önemlisi, açıkça kırmızı bayrak sallayan önde gelen ekonomik göstergeler ve tahvil piyasası sinyalleri karşısında beklenmedik şekilde hararetli borsa rallisi değil.”
ABD hisse senetleri, teşvik edici enflasyon okumalarının Federal Rezerv’in faiz artırımlarına bir son verme ihtimalini artırması ve enflasyonun merkez bankasının %2 hedefine herhangi bir değişiklik olmadan yaklaştığı yumuşak bir iniş ihtimalini artırmasının ardından bu hafta rallisini sürdürdü. bir durgunluk, iyileşiyor.
S&P 500 SPX,
Perşembe günü Nisan 2022’den bu yana ilk kez 4.500 sınırını aşarak 15 ayın en yüksek seviyesine yükseldi. Hafta için %2,4 yükselirken, Nasdaq Composite COMP,
%3,2 arttı ve Dow Jones Endüstriyel Ortalama DJIA,
FactSet verilerine göre %2,3 değer kazandı.
Görmek: ABD’de enflasyon önemli ölçüde azaldı. Harika. İşte o kadar da harika olmayan şey.
Piyasa analistleri MarketWatch’a, boğalar ve ayılar arasındaki tartışmanın sona ermeyeceğini ve para politikası, ekonomik göstergeler ve Hazine verim eğrisi ters çevirmeleri etrafındaki belirsizlikler çözülene kadar hissiyatın “tam yükselişe” dönmeyeceğini söyledi.
“Henüz tamamlanmış veya tamamlanmamış olabilecek bir parasal sıkılaştırma döngümüz var. Young, Cuma günü yaptığı bir takip röportajında, “Daralmayı gösteren önde gelen ekonomik göstergelere sahibiz – verim eğrisi tersine çevirmeleri de dahil olmak üzere, hâlâ tehlikeden çıkmadığımızı söyleyen birçok farklı sinyal var” dedi. . “Tartışma devam edecek ve ben özellikle bu seviyedeki değerlemeler söz konusu olduğunda, bunun daha temkinli tarafındayım.”
Qontigo’da uygulamalı araştırma genel müdürü Melissa Brown, “Bu, şu an için piyasaların, yatırımcı duyarlılığını yeniden olumsuza çevirecek bir olay olmadıkça, muhtemelen iki adım ileri, bir adım geri gideceği anlamına geliyor” dedi. .
Nvidia Corp. NVDA dahil olmak üzere megacap teknolojisi hisselerinin değerindeki artış,
Meta Platformlar META,
Alfabe Inc. GOOGL,
yapay zekayı (AI) çevreleyen artan iyimserliğin ortasında bu yıl S&P 500’ü şimdiye kadar %17’den fazla yükseltti. Bununla birlikte, yatırımcıların AI hevesine dayalı bir hisse senedi için “şişirilmiş değerleme” ödeme riski var, ancak önümüzdeki 12 ay içinde bundan “memnuniyet” almazlarsa, değerleme artık çekici görünmeyebilir. Genç.
“Hisse senetleri satın aldığınızda, bunları genellikle 12 aylık ileriye dönük kazanç beklentisi temelinde satın alırsınız ve yapay zeka, farklı sektörlerde dalgalanan tamamen dönüştürücü bir tema olsa da, muhtemelen bunu değiştirmeyecek. [technology landscape] Tamamen bu yıl sonuna kadar” dedi. “Öyleyse yanlış gidebilecek şey, zaman çerçevesi beklentisidir.”
Görmek: Nasdaq, en popüler endeksinde büyük bir değişiklik yapıyor. İşte portföyünüzü nasıl etkileyebileceği.
Brown of Qontigo ayrıca, Silicon Valley Bank’ın ani çöküşünün ardından bankacılık sektörüne ilişkin endişelerin ortadan kalktığı Mart ayı sonundan bu yana önemli ölçüde düşen borsadaki mevcut oynaklığa da işaret etti. CBOE Volatilite Endeksi VIX,
son üç yılın en düşük seviyesine geriledikten sonra Cuma günü 13.31’deydi. Genel olarak, 20’nin altındaki bir VIX okuması, algılanan düşük riskli bir ortamı gösterirken, 20’nin üzerindeki bir okuma, daha yüksek bir oynaklık döneminin göstergesidir.
Bununla birlikte Brown, modellerinin, piyasa oynaklığını makroekonomik koşullara dayalı olarak analiz eden temel bir model ile verilerin oynaklığın nerede olduğunu söylemesine izin veren istatistiksel bir model arasında giderek artan bir boşluk olduğunu gösterdiğini söyledi.
“İstatistiksel model, temel modelden çok daha yüksek risk öngörüyor ve bu, en az altı yıl içinde ve muhtemelen daha uzun süredir ilk kez oluyor. Brown, Cuma günü MarketWatch’a telefonla söyledi.
Neuberger Berman’da küresel sermaye araştırmaları kıdemli araştırma analisti Raheel Siddiqui, yatırımcıların likiditeye göre “önemli ölçüde aşırı alım” yaptıklarından, yaklaşan likidite eksikliğinin bir başka büyük endişe olduğunu söyledi.
Siddiqui, üçüncü çeyrek hisse senedi piyasası görünümünde, likidite kurudukça yatırımcı coşkusunun buharlaşma eğiliminde olduğunu ve bunun önümüzdeki haftalarda potansiyel olarak tarihi bir geri çekilme nedeniyle yakında gerçekleşmesi beklendiğini söyledi. Fed’in bilançosunu her ay küçültme planına, aksi takdirde niceliksel sıkılaştırma olarak bilinen planına, Hazine’nin Kongre’nin borç tavanını yükselttikten sonra Hazine Genel Hesabını yenilemek için yeni borç vermesine ve Avrupa Merkez Bankası’nın € çekme planına atıfta bulunuyordu. Bankacılık sistemi dışında TLTRO finansmanında 477 milyar.
Görmek: Borç tavanı anlaşması yapıldıktan sonra ‘güçlü likidite sıkışıklığı’ borsayı tehdit ediyor
Siddiqui, “Bize göre bu, yakın vadede hisse senetleri için kötü haber anlamına gelebilir” dedi.
En son Amerikan Bireysel Yatırımcılar Derneği’nin (AAII) Duyarlılık Anketi’nde borsa iyimserliği düştü ancak art arda altıncı hafta ortalamanın üzerinde kaldı. Nötr hissiyat ve düşüş hissiyatı Çarşamba haftasında arttı.
Bununla birlikte, SoFi’den Young, düşüş eğilimi gösteren ve ısrarla düşüş eğilimi gösteren ve bir boğa kampına geçen yatırımcılardan önemli bir “flip-flop” olduğunu söyledi. “Tabloda boğalara karşı ayıların mutlak seviyesi aşırı uçlarda görünmese de, ikisinde neredeyse anlık tersine dönüş oldukça aşırı,” dedi (aşağıdaki tabloya bakın).
KAYNAK: SOFI, BLOOMBERG
Young, “Genel olarak, piyasalar ve yatırımcılar bir tür orta yol üzerinde anlaşmaya çalıştıkça, büyük ve hızlı hareketleri diğer yöndeki büyük ve hızlı hareketler izleyebilir” dedi.