S&P 500 endeksi Perşembe günü bir ayı piyasasından çıkarken, yakından izlenen bir borsa oynaklığı göstergesi üç yıldan uzun bir sürenin en düşük seviyesine geriledi. Fundstrat Global Advisors’ın kurucusu Tom Lee, bu iki şeyin birbiriyle ilişkili olduğunu söylüyor.
Cboe Oynaklık Endeksi VIX,
önümüzdeki 30 gün içinde S&P 500’de beklenen oynaklığın seçeneklerden türetilmiş bir ölçüsü, Cuma günü 13,50’ye kadar düşerek Şubat 2020’den bu yana en düşük seviyede işlem gördü. Göstergenin uzun vadeli ortalaması 19’a yakın. Bastırılmış bir okuma, yatırımcıların iyimser hissettiğini gösteriyor . 2022’de VIX ortalaması 25 iken, S&P 500 %19,4’lük bir düşüş bildirdi.
“VIX etkisi en az takdir edilendir. Aralık 2022’den itibaren yaptığımız çalışma, son 30 yılda, negatif özkaynak yılı (2022), VIX’in düşüşte olduğunu gösteriyor. [year-over-year]medyan kazanç %22,” dedi Lee Cuma sabahı müşterilere notta (aşağıdaki tabloya bakın).
Fundstrat
Lee, VIX’in rolünün ABD dolarındaki hareketlerin, hisse başına kazançların ve hatta tahvil getirilerinin etkisinden daha büyük olduğunu söyledi.
“Başka bir deyişle, VIX yörüngesi, 2023’ün başındaki en büyük belirleyiciydi. Bu, bugün etkisini gösteriyor gibi görünüyor” diye yazdı.
S&P 500 SPX,
Cuma öğleden sonra 4.93 puan veya %0.1 yükselerek 4.298.86’da kapandı. Perşembe günü, 16 Ağustos’tan bu yana en yüksek kapanışı olan 4.293,93’te kapandı. Ayrıca, 12 Ekim 2022’deki seviyesinin %20’den fazla üzerinde, düşük kapanış yaparak, ayı piyasasının sonunu işaret eden yaygın olarak kullanılan kriterleri karşıladı.
Görmek: S&P 500, 1948’den beri en uzun ayı piyasasından çıkıyor. Bundan sonra ne olacağı hakkında borsa tarihi ne diyor?
Dow Jones Endüstri Ortalaması (DJIA), 43,17 puan veya %0,1 kazançla kapanırken, Nasdaq Bileşik COMP,
%0.2 kazandı.
S&P 500 için, yeni doğmuş bir boğa piyasası yerine bir aldatmaca gören pek çok şüpheci var. S&P 500’ün, teknolojiyle ilgili bir avuç büyük sermayeli hissenin kazanımlarıyla aşırı derecede körüklenen rallisinin yoğun doğası, birçok yatırımcıyı temkinli yapıyor çünkü ortalama hisse senedi geride kaldı.
Piyasa değerine göre ağırlıklandırılan S&P 500, 2023’te şu ana kadar %12’den fazla yükselirken, S&P 500’ün eşit ağırlıklı ölçüsü sadece %2,6 arttı.
Okumak: Şahin bir Fed, ABD hisse senetlerinde bebek boğa piyasası rallisini nasıl durdurabilir?
Diğerleri, tahvil piyasasına yansıyan daha karamsar bir yaklaşımın, doğru olduğu kanıtlanırsa borsa rallisini hızla çözebileceğini savunarak, belirsiz bir ekonomik görünümden korkuyor.
Bilmem gerek: JPMorgan, tahvil piyasasının ekonomik görüşünü benimserlerse hisse senetlerinin tekrar ayı piyasasına düşeceğini söylüyor
Şimdi ne olacak? Lee, VIX’in 14’ün altında olmasıyla, bunun muhtemelen gelecekteki kazançların itici gücü olmayacağını söyledi.
Şimdi piyasa, Mayıs ayı tüketici fiyatları endeksinin Salı günü açıklanması ve Fed’in Çarşamba günü iki günlük politika toplantısını tamamlamasıyla yılın belki de “en önemli” haftasıyla karşı karşıya.
CME FedWatch aracına göre, Fed fonları vadeli işlem tüccarları, gösterge faiz oranını sıfıra yakın olandan mevcut aralığa götüren bir dizi oran artışının ardından duraklayan merkez bankasının önümüzdeki hafta faiz oranlarını değiştirmeme olasılığını kabaca %72 olarak fiyatladılar. Geçen yılın Mart ayından bu yana %5 ila %5,25. Ancak Fed’in Temmuz ayında bir zam yapmasını bekliyorlar.
Görmek: Bazı ekonomistler, Fed’in faiz oranlarını ‘atlamak’ yerine Haziran’da tekrar artırabileceğini düşünüyor
Mevcut seviyesindeki VIX tek başına bir satın alma sinyali olmasa da, “Önümüzdeki 6 ay içinde S&P 500 için hala yukarı yönlü sürücüler görüyoruz. Lee, “Ana itici güç, enflasyonist baskıların konsensüsün beklediğinden daha hızlı ve Fed’in artış hızını yavaşlatmasına izin verecek bir hızda gevşemesi” dedi.
Gelecek haftaki olayların çok önemli olduğu uyarısıyla birlikte, Fundstrat’ın temel durumu, S&P 500’ün 2023’te %20’den fazla kazanacağı ve 4.300 seviyesinin bir “geçiş noktası” olarak hizmet edeceği ve sonunda hisse senedi piyasalarının bu yıl yeni zirveler yapmasına yol açacağı yönünde. dedi.
Yorum Yap